经过了76个交易日的演绎,南北车自公告即将合并以来的累计涨幅已分别高达361.60%和322.25%,并一度成为此轮A股牛市的重要象征之一。
5月7日,亟待合并的中国南车(601766,股吧)与中国北车(601299,股吧)终于迎来了其在A股最后的一次停牌,取而代之的将是完成合并后重新在资本市场亮相的中国中车。
而在南北车的资本联姻告一段落后,市场有关中船、核电等系统的整合预期也再次燃起,而下一个央企重组概念花落谁家,亦成为了资本市场尤甚关注的话题。
21世纪经济报道记者综合多家卖方机构报告发现,绝大部分机构仍然对下一阶段的央企重组仍然怀有较高预期,不过其对央企整合背后的宏观逻辑、策略选择和市场风险把握也也各有差别。
国企改革与“走出去”交集
有关南北车合并的政策内因,市场中不乏种种解读,而被认可的主要原因之一,是国资层面为避免两家公司同时作为国有企业在海外市场出现的恶性竞争所作出的整体规划。
“国家要将南车、北车合并,主要是因为两家公司在海外搞恶性竞争,”中国工程院院士王梦恕曾表示,“一家公司已经在国外200万美元中标,另一家公司跑过去说我出140万美元,这是亏本价,搞得人家放弃中国产品。南车、北车整合以后,有利于高铁"走出去"。”
但另一方面,部分机构在更加宏观角度指出,央企合并或与当下一轮国企改革不无关联。例如申万宏源(000166,股吧)证券就认为,央企合并是本轮国企改革的重要形式。
“我们必须从战略层面非常重视这一轮央企并购浪潮,”申万宏源证券分析师谢伟玉指出,“南北车合并提升了央企合并的空间和预期。”
在申万宏源证券看来,部分央企合并或将对其提升效率、优化管理及提高估值形成推动作用。
“国企改革顶层设计虽然延后,但"1+N"方向明确,提高效率、增强活力是重要目标。”谢伟玉认为,“这正是央企合并的重要作用,强强联合能优化资源配置,解决重复建设、过度竞争等问题,而且不涉及国有资产流失,改革阻力相对较小,因而势在必行。”
而除内部资源优化外,未来一旦央企数量出现缩减,相关企业在所处行业的市场集中度也将获得提升。
“过去十年,央企合并一直是大势所趋,近期进入加速阶段。”谢伟玉指出,“大胆猜想,如果目前112家央企未来几年缩减至38家,各行业将经历剧烈的企业整合和资源再分配,从而提升央企在大多数行业的市场集中度。”
而另一方面,民生证券等机构则结合南北车合并及中电投和国家核电合并案例认为,央企合并浪潮或与国家重点鼓励“走出去”战略息息相关。
5月7日,亟待合并的中国南车(601766,股吧)与中国北车(601299,股吧)终于迎来了其在A股最后的一次停牌,取而代之的将是完成合并后重新在资本市场亮相的中国中车。
而在南北车的资本联姻告一段落后,市场有关中船、核电等系统的整合预期也再次燃起,而下一个央企重组概念花落谁家,亦成为了资本市场尤甚关注的话题。
21世纪经济报道记者综合多家卖方机构报告发现,绝大部分机构仍然对下一阶段的央企重组仍然怀有较高预期,不过其对央企整合背后的宏观逻辑、策略选择和市场风险把握也也各有差别。
国企改革与“走出去”交集
有关南北车合并的政策内因,市场中不乏种种解读,而被认可的主要原因之一,是国资层面为避免两家公司同时作为国有企业在海外市场出现的恶性竞争所作出的整体规划。
“国家要将南车、北车合并,主要是因为两家公司在海外搞恶性竞争,”中国工程院院士王梦恕曾表示,“一家公司已经在国外200万美元中标,另一家公司跑过去说我出140万美元,这是亏本价,搞得人家放弃中国产品。南车、北车整合以后,有利于高铁"走出去"。”
但另一方面,部分机构在更加宏观角度指出,央企合并或与当下一轮国企改革不无关联。例如申万宏源(000166,股吧)证券就认为,央企合并是本轮国企改革的重要形式。
“我们必须从战略层面非常重视这一轮央企并购浪潮,”申万宏源证券分析师谢伟玉指出,“南北车合并提升了央企合并的空间和预期。”
在申万宏源证券看来,部分央企合并或将对其提升效率、优化管理及提高估值形成推动作用。
“国企改革顶层设计虽然延后,但"1+N"方向明确,提高效率、增强活力是重要目标。”谢伟玉认为,“这正是央企合并的重要作用,强强联合能优化资源配置,解决重复建设、过度竞争等问题,而且不涉及国有资产流失,改革阻力相对较小,因而势在必行。”
而除内部资源优化外,未来一旦央企数量出现缩减,相关企业在所处行业的市场集中度也将获得提升。
“过去十年,央企合并一直是大势所趋,近期进入加速阶段。”谢伟玉指出,“大胆猜想,如果目前112家央企未来几年缩减至38家,各行业将经历剧烈的企业整合和资源再分配,从而提升央企在大多数行业的市场集中度。”
而另一方面,民生证券等机构则结合南北车合并及中电投和国家核电合并案例认为,央企合并浪潮或与国家重点鼓励“走出去”战略息息相关。